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浅议我国国企改制成果分享中的股权激励

  • 简介:(页数:16 字数:10901 毕业论文)摘 要:改革开放近30年来,我国的经济发展取得了举世瞩目的成果。然而,伴随着社会财富的增加而发展的还有财富分配的不公和两极分化的加剧,这些都成为影响构建和谐社会的不安定因素,改革发展成果的共享成为政府、学界...
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(页数:16 字数:10901 毕业论文)摘 要:改革开放近30年来,我国的经济发展取得了举世瞩目的成果。然而,伴随着社会财富的增加而发展的还有财富分配的不公和两极分化的加剧,这些都成为影响构建和谐社会的不安定因素,改革发展成果的共享成为政府、学界和民众共同关注的重要议题。国有企业改革作为我国经济体制改革中极其重要的一环,其所创造的社会财富理应成为全民分享改革成果的客体之一。改革成果的分享是利益的初次分配和再分配,以及第三次分配的过程。本文从产权角度出发探讨,探讨在初次分配中产权的激励与约束机制(即股权激励)作为主要的利益相关者(劳动力、管理、技术等生产要素的所有人)参与国企改革成果分享的具体方式的基本理论基础,主要形式以及我国在实施股权激励中遇到的主要问题和解决建议。

关键词: 产权 股权激励 人力产权理论 股票期权 职工持股计划

On restructuring China's state-owned enterprises to share the results of the equity incentive

Abstract :Reform and opening up over the past 30 years, China's economic development has attracted worldwide attention results. However, along with the increase of social wealth is also available in the development of the unfair distribution of wealth and the worsening polarization, these have become impact of building a harmonious society unstable factors, the outcome of the reform, development and sharing of government, academia and the public of common concern Important issues. State-owned enterprise reform in China's economic system reform as an extremely important part of their social wealth created by all the people should share the results of the reform to become the object of one. The results of the reform is to share the interests of the initial distribution and redistribution, and the third allocation process. This article from the perspective of property rights, in the initial distribution of property rights in the incentive and restrictive mechanism (that is, equity incentive) as the main stakeholders (labor, management, technology and other production factors in all) to share the results of the reform of state-owned enterprises involved in the specific way The basic theoretical foundation, and our main form of equity incentives in the implementation of the major problems encountered and solutions proposed.

Key Word: Property Rights;Equity incentive;Human property rights theory,;Stock Options, Employee Stock Ownership Plan

目录
摘要 Ⅲ
Abstract Ⅳ
引 言 1
一 、股权激励制度的主要理论基础 3
(一)利益相关者理论 3
(二)委托-代理理论 3
(三)双因素经济论 4
(四)人力资本理论 4
(五)人力产权理论 5
二 、我国国有企业实施股权激励制度的主要方式 6
(一)股票期权 6
(二)管理层收购 7
(三)职工持股计划 7
三 、我国国有企业实施股权激励制度的特点及存在的主要问题 9
(一)我国国有企业实施股权激励制度的特点 9
(二)我国国有企业实施股权激励过程中存在的主要问题 10
1. 国有企业“内部人控制”现象严重,公司治理结构尚待完善 10
2. 缺乏竞争性的职业经理人市场 11
3. 缺乏有效的业绩评价体系 11

四、对完善我国国有企业股权激励制度建议 12
(一)加强公司内部约束机制,完善公司治理结构 12
(二)建立竞争性职业经理人市场 12
(三)建立有效的业绩评价体系 13
结 语 14
参考文献 15
致 谢 16

引言
改革开放近30年,我国的经济体制改革取得了举世瞩目的成果,然而快速发展的除了社会财富的增加外,还有公民收入差距的不断扩大和两极分化的不断加剧。2004年,我国的基尼系数已达到0.458,2005 年为0.47,[1]远远超过了0.4的警戒标准,并且呈现持续走高的趋势。贫富分化的不断加剧有碍于我国和谐社会的构建,更有悖于我国社会主义共同富裕目标的实现,“改革发展成果的共享成为政府、学界和民众共同关注的重要议题。”[2]从1978年起,国有企业改革就一直是我国经济体制改革的中心环节,我国的国有企业改革从最初的“放权让利,给企业松绑”阶段开始,先后经历了“利改税”阶段、“承包责任制”阶段,再到现在的“建立现代企业制度”阶段。经过近30年的发展,国有企业改革成效显著,据国资委的数据显示:2005年全国国企实现利润突破9000亿元,同比增长25%,其中中央企业实现利润6413亿元。2006年1~7月全国重点国企和中央企业实现的利润分别达到4967.5亿元和3516.5亿元,国有控股上市公司也有相当强的盈利能力和积累能力。[3]国有企业的巨大基础财富是建国后广大人民艰苦奋斗、勤俭节约才建立起来的,对国企改革成果的分享理应成为我国分享改革成果的重要环节。改革成果的分享是利益的初次分配和再分配,以及第三次分配的过程,“实现社会财富的公平分配,让发展成果惠及全体人民,必须依靠三种力量:一是通过市场机制的作用实现财富的公平分配;二是通过政府干预的作用实现财富的公平分配;三是通过“第三种力量”,即通过激发人们的同情心和社会责任感,实现财富的公平分配。”[4]对国企改革成果的分享同样是对国企利润的三次分配过程。在以市场主导的初次分配中,产权制度是收入初次分配的基础制度,产权“为人民界定相互之间的利益关系,特别是分配剩余产品或价值,提供基本的权利规范,从而解决经济活动的动力源泉问题,”[1]国有企业改革的实质是产权改革和所有制结构的调整,产权改革打破了传统体制下的利益一元化,造成了多元化利益并存的经济格局,“产权所产生的激励使个人追求利益最大化的结果导致整个社会的利益最大化,”[2]在国有企业产权制度变迁的过程中,通过股权激励制度,建立起对主要的利益相关者(经营者、职工)有效的激励约束机制,赋予经营者和职工企业所有权,使其参与企业剩余的分配,是劳动者作为劳动、管理、技术等生产要素所有者的产权主体地位的要求,股权激励制度不仅可以有效提高国有资本运行效率,还在缩小公民收入差距,完善公司法人治理结构等方面具有重要意义。产权制度界定和保护参与企业的个人或经济组织的财产权利,在市场经济条件下,按生产要素的贡献进行分配,是产权制度的基本要求,“在现代市场经济中,构成生产力的要素已突破了19世纪的三要素(资本、劳动力和技术)理论,形成了由资本、劳动力、技术、管理和信息共同发挥作用的五要素理论。”[3]党的十六大也确立了“劳动、资本、技术和管理等生产要素按贡献参与分配”的原则。在国企利润的初次分配中,股权激励制度的建立能够充分调动经营者和职工忠实为企业创造利润的积极性,提高企业运营效率,同时也是经营者和职工作为生产要素主体参与企业剩余分配,享有产权收益的有效途径。“股权激励是授予公司经营者、雇员股权,使他们能以股东身份参与决策、分享利润、承担风险,从而勤勉尽责地为公司服务的一种激励制度,主要包括股票期权(Stock Option)、员工持股计划(Employee Stock Ownership Plan)和管理层收购(Manager Buy-out)等内容。”[4]

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