| [页数] 36 [字数] 14268 [目录] －、股利政策的信号传递理论 7 二、中国股利政策的不稳定性 8 三、中国上市公司股利政策的信息内涵 12 四、结论 15 附录 18 文献综述 25 参考文献 33 致谢 35 [原文] 一、股利政策的信号传递理论 股利信号思想最早源于lintner(1956) 对美国上市公司财务经理的问卷调查。调查发现公司管理者特别注重股利水平的变化，除非管理者确信公司增长的收益足以支付长期增加的股利时，才会增发股利。通常公司管理者不会轻易削减股利。在此基础上Miller and Modigliani（1961）正式提出了股利信号（股利信息内涵），其指出因为公司遵循稳定的股利政策，股利的任何变化都会被投资者作为公司未来获利能力的信号进行评估，这被称为股利的信息内涵。1979年Bhattachya创建了第一个股利信号模型，由此股利信号理论进入了主流财务学的研究阶段，而管理层通过股利政策向外部投资者传递企业未来盈余的信息也越来越得到学术界的认同。 股利信号传递理论认为，现实中信息在各个市场参与者之间的分布率是不相同的，因此时常发生信息不对称。公司经理是“内部人”，他们往往比外部股东更了解公司的现状、未来前......... [摘要] 股利分配政策是公司财务管理的核心内容之一。股利信号传递理论认为，股利能够传递公司未来盈利能力的信息，给投资者传递一些公司未来预期的信息。然而中国上市公司的股利政策普遍存在不稳定性，这使得股利政策的信号传递理论在中国的应用与西方国家存在区别。本文通过相关的检验统计方法来进行显著性论证，得出与成熟资本市场国家的股利政策信息内涵不同,我国上市公司股利政策变动并不反映企业未来盈余的变化,只与公司当年的盈利状况有关，因此建议投资者在利用股利政策来决定投资决策时应慎用这些信息。 [参考文献] [1]吕长江,2002：《现金股利与股票股利的比较分析》，《经济管理》，2002年第六期 [2]魏刚，2000：《非对称信息下的股利政策》，《经济科学》，2000年第二期 [3]李常青，2001：《沪深上市公司股利政策信息内涵的实证研究》，《中国经济问题》，2001年第五期 [4]萧辉，2001：《上市公司股利政策普遍缺乏稳定性》，《中国市场经济》，2001第七版 [5]沈艺峰，2003:《股利政策的稳定性与信息内涵》，《北京理工大学学报》，2003年第四期 [6]秦钟灵，2003：《中国上市公司股利政策的稳定性、现状及成因分析》，《金融经济》，2003 [7]付凤绢，2004：《论上市公司股利政策的选择》，《理论观察》，2004年第三期 [8]贾剑波，2005：《上市公司股利政策信号传递的实证研究》，《南宁职业技术学院学报》，2005年第二期 [9]杨家新：《中国股利政策研究》，中国财政经济出版社，2002 [10]刘惠诚，2003：《上市公司股利政策之选择》，《企业战略》，2003 [11]李乃韬，2006：《股利分配：不应只是“水中月”》，《中国财经报》，2006第五版 [12]贺宛男，2005：《赣南果业何以大把收现金小气分红利》.《财经时报》，2005 / 2 / 21 [13]秦玉萍，2006：《上市公司股利政策应规范》，《河北经济日报》，2006 /5 /20 第三版 [14]冯力，2004：《回归分析方法原理及SPSS实际操作》，中国金融出版社，2004 [15]Miller and Modigliani:Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares ,Journal of Business, 1961,(34) : 411—433. [16]Varouj Aivazian, Laurence Booth, Sean Cleary：Dividend Policy and the Organization of Capital Markets ,Journal of Mullti. Fin. Manag. 2003, (13) [17]Anthony Giddens:The valluation of Dividend Policy.Cambridge Press,1996 [原文截取] 西南财经大学 Southwestern University of Finance and Economics 2008 届 本科毕业论文（设计） 论文题目: 中国上市公司股利政策 --稳定性与信号传递研究 学生姓名： 所在学院： 西南财经大学电子商务学院 专 业： 财务管理 学 号： 指导教师： 成 绩： 2008年4月 西南财经大学 本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 本毕业论文（设计）成果归西南财经大学所有。 特此声明。 毕业论文（设计）作者签名： 作者专业：财务管理 作者学号： ________年____月____日 西南财经大学本科学生毕业论文（设计）开题报告表 论文（设计）名称 中国上市公司股利政策稳定性与信号传递研究 论文（设计）来源 自拟 论文（设计）类型 B—应用研究 导 师 学生姓名 学 号 专 业 财务管理 研究目的：本论文的中心是锁定上市公司的股..... |
中国上市公司股利政策---------稳定性与信号传递研究
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