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上市公司并购预测一直是金融经济学理论与实务界关注和争论的问题。能否预测上市公司并购的发生,意味着能否依据公开信息战胜市场从而获取超额收益。本文通过查阅大量的国内外文献，结合中国上市公司的并购现状，建立数学模型，分析上市公司发生并购的可能性。在中国，对上市公司的并购是个新鲜事物，只有短短几年的历史。随着城市经济体制的改革，1985年我国出现了股份制企业，90年代初两个交易所相继开办，我国有了第一批上市公司。小平南巡讲话之后，改革的步伐加快，上市公司的数量逐年增多。，主要的并购历程如下：
1993年9月政府宣布法人股东可以进入二级市场，此后不久发生的“宝延事件”第一次揭开了并购的面纱；
1994年4月发生的“恒通－棱光”事件，通过国有股的协议转让首次使国有股占控股地位的上市公司实现了控股权的转移。此后一个时期，并购仍是股市的偶发事件。
1997年后情况才发生了转变，并购行为日益增加。据统计，控股权发生转移的并购1994年是2起，1995年减至1起，1996年增加至9起，1997年猛增至33起。至此，并购才步入快车道，1998年发生了67起并购，1999年84起，2000年103起，而2001年则是130起。 |
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