内容提要：《证券法》的出台为证券业的生存和发展作了制度上的安排，为证券市场的发展和证券业的重组在战略上指明了方向。本文分析了我国券商业内重组的必然性，列举了重组中可能的障碍并设计了相应的对策，最后对重组后的整合提出了几点建议。

关键词：中国券商、并购重组、整合

自1995年《商业银行法》颁布以来，我国开始实行银行、证券分业经营，从此拉开了我国券商业内重组的序幕，如申银万国的合并，海通、大鹏、平安等券商的内部调整，广发对中银的收购，联合证券、东方证券的合并组建等等。然而这仅仅是个开始，1998年《证券法》的出台，为构建我国投资银行体系勾画了蓝图，可以预见，在未来券商重组的浪潮会更壮阔。

一、重组的必然性

（一）证券业的合理产业结构的要求

在中国证券市场发展的初期，出现了一段时期的市场准入混乱局面。由于证券业高额利润的吸引，全国各地一窝蜂地、盲目地组建了许多证券机构，造成券商数量偏多、分布集中、规模过小、资本实力弱的局面。目前全国约有专营机构90多家，兼营机构300多家，证券营业部2300多家。由于券商目前主要从传统的承销、经纪、自营“三大业务”中获得收入，所以券商发展远远超过了市场容量的扩展，造成竞争过激。但由于券商提供的证券市场服务价格和中介费用基本上由政府确定，所以激烈的竞争不会造成服务价格下降，而导致了许多非价格性竞争手段的采用，如大量的公关交易和幕后交易的费用，从而提高了交易成本，对宏观证券市场带来极大的效率损耗。

一、重组的必然性
二、重组的障碍及对策
三、重组后的整合

1．干春辉、刘祥生，1999：《企业并购理论与实务》，立信会计出版社。

2．何孝星、朱奇峰，1999：《中国证券业重组模式及其发展趋势》，《金融研究》第8期。

3．乔桂云、余有红等，1998：《中国企业资产重组的理论与实务》，上海人民出版社。

4．商伟、杜贺亮，1998：《我国券商重组的障碍及对策》，《金融时报》9月15日。