| [页数] 20 [字数] 16324 [目录] 摘 要 关键词 一． 传统贷款定价理论分析 二．贷款定价实例及数据分析——来自河北省某市农支行的贷款实例 三．Repullo和Suarez 的贷款定价模型描述 四.模型实证分析 五．结论 参考文献 [原文] 贷款定价是当今国际性金融银行全面风险管理的典型标志之一。2004年定稿的巴塞尔新协议（以下简称巴塞尔Ⅱ）是国际银行业监管的基石。他改变了1988年原协议的以外部评级法为银行风险管理主体的方法，推出并建议银行使用内部评级法（IRB, Internal Ratings Based Approach），即允许银行根据自己对违约概率（PD）以及违约损失率的（LGD）做出的估算来计算资本要求。其中无论是初级法还是高级法，都要求银行自行估计客户的违约概率（PD），因此，违约概率是银行信用风险计量的基础。同时，贷款是银行资产中最大的风险构成部分，其贷款利率必须以可以弥补银行损失为最低界限，若能将违约概率作为贷款利率的构成因素之一，可是贷款的价格更加合理。 贷款是我国商业银行的传统核心业务之一，也是我国商业银行最主要的盈利资产。随着我国加入WTO，国内金融市场逐步与国际金融市场接轨，国家也逐渐放开对企业贷款利率上限的管理，商业银行可以根据信贷市场需求确定合理的贷款价格，使贷款利率能充分补偿银行所承担的信用风险以确保安全性和盈利性。然而我国市场利率自身的调节作用弱，贷款利率仍以管理利率为主，结构单一，信用风险五级评级划分简单，违约等问题尚未作为单独的因子在贷款利率中起作用。商业银行的资产要想兼顾效率与安全，且适应市场变化的要求，就需要建立和完善运作有效的贷款定价体系。 Repullo和Suarez教授在2004年针对巴塞尔Ⅱ的资本要求，建立了违约概率和违约损失率的贷款定价模型，并在12国银行进行论证，可以为其贷款定价提供依据。对于我国商业银行，从理论上来看，这种模型可以保证商业贷款的高损失率不在排除在贷款利率之外，而不仅仅是国家通过宏观经济发展来考虑定价问题；从实践看，这种模型是否适用我国的银行资产项目？违约概率是如何影响贷款的，对银行发展新的贷款方向是否有提示？这篇论文的主要目的就是回答以上问题。 一． 传统贷款定价理论分析 (一） 西方商业银行贷款定价管理的主要模型： 在利率市场化程度较高的西方发达国家，商业银行对贷款利率的管理相对比较成熟，其贷款定价的主要模式可归纳为以下几种： 1.成本相加定价模式（Cost-plus loan Pricing）。该定价模式的主要思想是贷款的价格必须能够补偿银行筹集资金所付出的成本和相关管理费用，即筹资的直接成本和间接成本，同时价格还能够补偿贷款所面临的风险，并使银行获得一定的利润。该方法确定的价格至少包括筹资成本、贷款费用、风险补偿和目标利润等部分。其基本计算公式： 贷款保本价格=资金成本+贷款费用+ 风险补偿费 贷款盈利价格=资金成本+贷款费用+风险补偿费+目标利益 这种定价方式直观的表明了银行贷款价格的结构。但是，看起来简单的计算公式对于成本的计算要求却非常高，尤其是对单笔贷款费用和风险补偿费用的确定。若要准确或较准确的计算着两种费用需要一个精心设计的成本核算体系，这正是我国金融体系目前所缺乏的。同时，这也是一种典型的成本导向性贷款方式，它忽略了银行同业之间的竞争以及客户的关系，这种方法仅适用于具有卖方特征的贷款市场。 2.价格领导模式（Price Leadership）。该模式是当前国际银行广泛采用的一种定价模式。其具体方法是：首先选择某种利率作为基准利率，然后针对客户贷款项目的违约风险程度和贷款的期限风险程度，确定不同的风险溢价。有基准利率加上风险溢价“点数”或乘上风险溢价“乘数”，便构成了具体贷款项目的实际利率，因此这种方法被称为基准利率..... [摘要] 贷款定价是巴塞尔新资本协议规定的商业银行资本金管理改革的实质内容。在一个完全竞争的市场中，要使银行的贷款更加符合巴塞尔内部评级法的要求，一个重要因素不能忽略——企业违约。现今国内银行执行的贷款利率属于管理式利率，由中国人民银行制定利率基准利率，各商业银行规定浮动系数，贷款的利润无法从根本上作为信用损失的缓冲剂，应通过违约损失的加入，设定合理的贷款利率来弥补损失。本文引用由Repullo 和Suarez教授开发，引用资产定价模型的原理，建立在违约概率基础上的贷款定价模型。弥补了现今国内商业银行在贷款定价方面忽视违约状况的缺憾。这个模型虽有其存在的合理性，但是否适应国内商业银行实际情况，本文引用了农行的贷款客户数据对银行短期贷款进行重新定价，在考查银行贷款定价合理性的同时，验证模型的实用性。 [参考文献] ［1］ 张海宁 ，《银行反对银行——巴塞尔新协议与中国信用风险》，清华大学出版社，2004.8 ［2］ 中国人民银行货币政策小组.《中国货币政策执行报告》（增刊）-稳步推进利率市场化报告[N]，金融时报，2005.2.1 ［3］ 《巴塞尔新资本协议：主要问题取得重大进展》，中国银监会官方网站www.cbrc.gov.cn. ［4］ 姚长辉，《货币银行学》，第三版，北京大学出版社，2005.2 ［5］ 关大宇，我国商业银行贷款定价模型的最优化设计，金融论坛，2006年第3期. ［6］ 周玮，杨兵兵，陈宏，徐晓肆，商业银行违约概率测算相关问题研究，国际金融研究，2005.7 ［7］ 李蕊，殷仲民，我国商业银行贷款定价方法探讨，金融理论与实践，2006.2 ［8］ 戴国强，吴许均，基于违约概率和违约损失率的贷款定价模型，国际金融研究，2005.10 ［9］ 徐宝林，丁建平，贷款定价：从信用评级到经济资本，银行家（The Bank），2005.12 ［10］ 唐吉平，陈洁，陈德行，信贷资产组合保险策略定价研究，数量经济与技术经济研究，2006.4 ［11］ 张然，用Logit模型预测银行客户的违约概率，金融教学与研究，2005.4 ［12］ 齐治平，余妙志, Logistic模型在上市公司财务状况评价中的运用。东北财经大学学报，2002.1 ［13］ 张新，中国金融学面临的挑战与发展前景，金融研究，2003.8 ［14］ 娄峰，奉立城，陈素亮，随机折现因子方法与CAPM关于风险溢价的实证研究，数量经济和技术经济研究，2006.5 ［15］ [美]安东尼?G?科因等著，唐旭等翻译，利率风险的控制与管理[M]，经济科学出版社，1999 ［16］ Caouette.Altman and Narayanan(石晓军，张振霞译)。演进着的信用风险管理{M}。北京：机械工业出版社，2001 ［17］ Suresh M.S.,2000 Continuous–Time Methods in Finance: A Review and Assessment .Journal of Finance,55(4)：1448～1497 ［18］ Peter Rose Cammercial Bank Managment [M].3thed.Mc Graw-Hill.1996 ［19］ The Jarrow/Turnbull Default Risk Model—Evidence from the German Market.October 17.2004 ［20］ Rafael Repullo, Javier Suarez, July 2004,Loan Pricing under Basel Capital Requirements”. ［21］ Basel Ⅱ,2004 [原文截取] γ? ? 驣γη黡飬γ?????γη????γ???γRepullo Suarez?????γ?γ????γ??γγ?? γ? Abstract: We analyze the loan pricing implications of the reform of bank capital regulation known as Basel II. We consider a perfectly competitive market for business loans where, as in the model underlying the internal ratings based (IRB) approach of Basel II; a ..... |
基于违约概率的贷款定价模型实证分析
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