[资料介绍] 在写作本文时,本文花费的八个月的实习时间,本文可直接用于毕业论文。 [目录] 一、 股权激励的原理 二、 股权激励的不同类型 1.三种类型的划分 2.不同类型股权激励的价值分析 三、 股权激励设计和实践 1. 股权激励的设计因素 2. 目前国内采用的主要股权激励方式及特点 四、 股权激励与经理人市场 1.市场选择机制: 2. 市场评价机制: 3. 控制约束机制: 4. 综合激励机制: 5. 政策环境: 五、 关于股权激励的几点讨论 1. 股权激励并不能使经理人和股东的利益完全一致。 2. 过小的持股数量起不到激励效果。 3. 政企不分的情况下不宜实行股权激励。 4. 股权激励并没有解决经理人的选择机制问题 5. 经营者持股不能解决经营者拿"黑钱"的问题,只是在一定程度上缓解了矛盾。 6. 政府的作用 7. 股权激励并不只适用于企业经营者。 8. 股权激励是有成本的,而并不是"公司请客,市场买单"。 六、 小结 [原文] 目前股权激励在国内越来越受到重视,不仅有理论上的探讨,而且许多高科技企业、民营企业和一些国有控股企业等都实施了股权激励计划,甚至有不少企业把它当作搞活企业的“灵丹妙药”。那么究竟如何认识股权激励, 应该按照什么原则来设计股权激励?不同的股权激励计划的共同点和区别在哪里,其内在机制和适用条件是什么?如何有效运用股权激励,防止走入股权激励的误区?本文就这些问题进行了讨论。 一、 股权激励的原理 经理人和股东实际上是一个委托代理的关系,股东委托经理人经营管理资产。但事实上,在委托代理关系中,由于信息不对称,股东和经理人之间的契约并不完全,需要依赖经理人的“道德自律”。股东和经理人追求的目标是不一致的,股东希望其持有的股权价值最大化,经理人则希望自身效用最大化,因此股东和经理人之间存在“道德风险”,需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。 在不同的激励方式中,工资主要根据经理人的资历条件和公司情况预先确定,在一定时期内相对稳定,因此与公司的业绩的关系并不非常密切。奖金一般以财务指标的考核来确定经理人的收入,因此与公司的短期业绩表现关系密切,但与公司的长期价值关系不明显,经理人有可能为了短期的财务指标而牺牲公司的长期利益。但是从股东投资角度来说,他关心的是公司长期价值的增加。尤其是对于成长型的公司来说,经理人的价值更多地在于实现公司长期价值的增加,而不仅仅是短期财务指标的实现。 为了使经理人关心股东利益,需要使经理人和股东的利益追求尽可能趋于一致。对此,股权激励是一个较好的解决方案。通过使经理人在一定时期内持有股权,享受股权的增值收益,并在一定程度上承担风险,可以使经理人在经营过程中更多地关心公司的长期价值。股权激励对防止经理的短期行为,引导其长期行为具有较好的激励和约束作用...... [参考资料] 1、股权激励走近上市公司. 朗朗. 上海证券报 99.8.17 ② 国企高层经理人员激励约束机制的调查. 中国社科院工业经济研究所企业高层管理人员激励约束机制课题组. 经济管理 99.10 ③ 地方政府对管理人员采取的股权激励措施. 葛洪伟等. 上市公司99.11 ④ 宁拿年薪 不要期股. 钟京 都市快报 2000.1.21 ⑤ 聚焦股票期权. 王站强 邵文海. 上海证券报 99.8.5 激励机制与公司绩效 -- 一项实证研究. 李增泉. 上市公司99.10 [原文截取] 我国企业股权激励的机制与运用 目前股权激励在国内越来越受到重视,不仅有理论上的探讨,而且许多高科技企业、民营企业和一些国有控股企业等都实施了股权激励计划,甚至有不少企业把它当作搞活企业的“灵丹妙药”。那么究竟如何认识股权激励, 应该按照什么原则来设计股权激励?不同的股权激励计划的共同点和区别在哪里,其内在机制和适用条件是什么?如何有效运用股权激励,防止走入股权激励的误区?本文就这些问题进行了讨论。 一、 股权激励的原理 经理人和股东实际上是一个委托代理的关系,股东委托经理人经营管理资产。但事实上,在委托代理关系中,由于信息不对称,股东和经理人之间的契约并不完全,需要依赖经理人的“道德自律”。股东和经理人追求的目标是不一致的,股东希望其持有的股权价值最大化,经理人则希望自身效用最大化,因此股东和经理人之间存在“道德风险”,需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。 在不同的激励方式中,工资主要根据经理人的资历条件和公司情况预先确定,在一定时期内相对稳定,因此与公司的业绩的关系并不非常密切。奖金一般以财务指标的考核来确定经理人的收入,因此与公司的短期业绩表现关系密切,但与公司的长期价值..... |
我国企业股权激励的机制与运用
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